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「和讯模拟炒股」沪市公司监管第一期| 1元股的意义:守住价格的“元”,守住市场的“一”

时间:2021-04-09 12:55:48 作者:佚名

编者按:“提升上市公司质量”成为证监会发布“深度改革十二条”后市场建设的重中之重。要找到一条“明路”,不能不表达自己的观点,需要更多的感悟。作为中国证监会指定的法定信息披露媒体,上海证券交易所在市场建设和发展中责无旁贷。为了相互沟通,建立共识,上海证券交易所将设立“上海证券交易所公司监管尖锐评价”专栏,聚焦上海证券交易所公司监管热点,剖析复杂市场现象的本质,传递新的视角、新思路、新声音。专栏将走访监管部门、上市公司和市场机构,讨论提高上市公司质量的重大方案,为讨论资本市场改革和发展提供依据。专栏计划每周出版一次。有大事小事,没有大事小事。请读者关心指正。

道是自然的,你持元而守一。“1元股”现象的出现,很好地解释了资本市场“持元守一”的原理:各种有效市场都需要持元,保持市场化的原则。

上周,上海股市两家“1元股”公司分别抛出自救方案,引起广泛关注。上周三晚,*ST华业在股价跌破1元16个交易日后披露“好消息”,称金宝矿业拟要约收购公司5%股份,并将参与推动公司破产和解;上周四晚,*在半年报中遭受155亿人民币巨额亏损的st新伟,在股价即将突破1元生命线的当晚,宣布成立5G基金,出资26亿美元。两家公司公布后,交易所立即发函查询。但苦苦挣扎的*圣华业仍在“双11”当天下跌,退市已成定局;* ST新伟投资计划的合理性和诸多疑点还有待检验。不管这些“神仙鸟”的后续结局如何,仅仅是如何看待“1元股”的意义就值得好好评价。

曾几何时,a股市场炒作盛行,各方呼吁加大退市力度。当时虽然呼声很高,但实际退出市场的公司很少。今年变了。包括*圣鹰、*圣大空、*圣华新在内的6家公司,已确定股价连续20个交易日退市至1元以下,市场被视为正常、舒适。目前两市仍有74家公司股价在2元以下,其中12家公司股价长期徘徊在1.1元以下。公司股价变化的背后,是市场的作用,还是管理质量的变化,还是市场淘汰机制的结果?“1元股”的出现本身可能是市场发展的一个信号现象。

记者系统梳理分析了上海证券交易所股价在2元以下的32家公司(以11月8日收盘价为准),其中不少是市场认可的风险公司。32家公司中,已实施退市风险警示或其他风险警示的有20家,大部分是常年以空壳为主营业务的公司;9家公司净资产为负,明显资不抵债;20家公司在最近三年内扣除至少两年的非岗位亏损;13家公司涉嫌违法违规被调查;近三年有十一家公司因违规被上交所公开谴责和认定。归根结底,这些公司股价低的背后,是其实际持续经营能力丧失、公司治理难以回归、诸多违规行为纠缠不清的客观事实。监管机构多次发出监管函,以表明风险。不难看出,这些公司陷入今天的处境,是用脚投票的投资者市场化筛选的结果。

这种变化是怎么发生的?事实上,这与资本市场的深化改革有着密切的关系。自去年以来,证监会多次强调尊重和尊重市场的必要性,这意味着在制度安排上,不给予风险公司市场以外的帮助和协助。该存的,该清的,必须清,这才是市场化的“一”。背后有一个简单的道理,很多人都没有争论过:价格是市场的“元”,是市场主体行为的指挥棒。价格合适,约束就行;只有约束到位,价格才能真正引导市场参与者的行为。如果价格合适,“好”的公司和“坏”的公司都可以得到符合实际价值的价格,质优价廉,价廉物美。越来越多的公司会明白“空头支票”是没有用的,专注于管理的发展和治理的改善。为了避免再次陷入“1元股”的泥潭,热衷于“高送高转”的公司会三思,忙于炒作概念和玩噱头的公司也会因为经不起考验而趋同。为了避免“踩雷”,投资者在选择投资目标时会更加关注公司的信息披露,而不是热衷于传递包裹的游戏。监管者不一定要夹在中间或者左右。把该交给市场的东西交给市场,用价格引导和约束市场各方,这是一条颠扑不破的市场规律。

在此期间,围绕价格的“元”和市场化的“元”,新股市也遇到了类似的情况。科技创新板九新新材料和渤海柯胜先后破局;农村商业银行主板上市首日开盘,第二天直接下跌;上市第二天,奇盛科技连续两天开始下跌,然后连续几天调整。你怎么想呢?有声音说破发不好,指责市场和供给。但是,这不是意味着市场更加成熟,供给更加顺畅,投资者的行为更加理性吗?其实破不破的关键是该不该破。价格合理,自然不会断;但如果上市公司股价只起飞,投资者总是稳定盈利,中介机构只作秀,那么破局还是会破。还是那句话,如果你持有价格的“元”,市场约束真的会发挥作用;只有遵守市场化的“一”,市场主体才能真正履行职责,自主决策,自担风险。

"任何有血有肉的人,都不包含元这种品质."事实上,无论是1元股还是新股破发,都意味着资本市场的价格机制正在逐渐发挥其早该发挥的作用。价格的“元”和市场的“一”的重新归位,恰恰是市场需要饱满的血气和精神,没有过度的焦虑。就像道路交通的指示灯一样,不同公司不同的价格自然代表着不同的含义,所以我们只需要一等、二等、三等通行证,按规矩办事。尊重市场,尊重规则,尊重职业。只要价格合适,市场各方都应该在价格信号的指导下遵循规则。市场参与者要尊重法律,没有必要认为股价上涨是好事,下跌是坏事。监管者也要坚持把握市场原则,保持对市场价格机制的信心,保持为深化市场改革和制度创新奠定基础的决心。总之,只要价格合适,就能成为忠实的妻子,资本市场的发展就会走上更健康更广阔的道路。


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